十八屆六中全會后立即召開的中央政治局會議指出：“要堅持穩健的貨幣政策，在保持流動性合理充裕的同時，注重抑制資產泡沫和防范經濟金融風險”。這為當前經濟政策和貨幣政策重心的轉移指明了方向，同時，也進一步明確了當前及今后一定時期資本市場改革發展穩定監管的重要思路。

證監會黨委在傳達學習十八屆六中全會精神時指出：要自覺地把資本市場改革發展穩定監管工作放到黨和國家工作大局中去思考謀劃，不斷強化創新、協調、綠色、開放、共享的發展理念，發揮資本市場在支持供給側結構性改革和落實“三去一降一補”五大任務的功能，緊密跟蹤國內外金融市場發展動態，依法全面從嚴加強對資本市場的監管，更加重視和努力防范資本市場的各類風險，切實推進資本市場穩定健康發展。在筆者看來，這里所闡述的穩定健康的發展論對于急不可耐的牛市論不啻一貼清洗劑。

多年來的經歷告訴我們，牛短熊長是一個無法否認的規律性市場現象。盡管被高位套牢的投資者無不期盼翻身有日，但漸離漸遠的牛市并不會很快就回來，這是不以人們的意志為轉移的現實。當下經濟不振、通脹抬頭、貨幣收緊、美國加息難免，在這樣的大趨勢下，市場雖然仍不時會有個別板塊或個股的間歇脈沖性行情發生，但從整體的市場趨勢來看，牛市是不是有可能說來就來，誰說了也不管用，只有對資源配置起著決定性作用的市場才有真正的發言權。

提升直接融資比例，優化資源配置、促進資本形成和完善公司治理，對提高經濟質量和經濟的競爭力，意義重大。這既是資本市場服務實體經濟重要作用的具體體現，更是資本市場穩定健康發展的方向。離開了這一點，資本市場勢必就只剩下自娛自樂的泡沫游戲，是沒有什么真實的價值可言的，更遑論什么價值投資不價值投資?!我們只所以不主張離開實體經濟的改革去追求什么“改革牛”或離開實體經濟的穩定健康發展去炒作什么“健康牛”，道理也就在這里。

當前，把資本市場改革發展穩定監管工作放到大局中去思考謀劃，一方面意味著當前我們資本市場的頭等大事依然是去杠桿，去泡沫，防范金融風險的發生，而并不是什么急功近利地去實現和推進泡沫化的牛市，哪怕是以所謂“改革市”和“健康牛”的名義所推出的牛市。另一方面，也并不是除了監管還是監管，而是需要不斷強化創新、協調、綠色、開放、共享的發展理念，發揮資本市場在支持供給側結構性改革和落實“三去一降一補”五大任務的功能。畢竟，發展才是真正的硬道理。

(關鍵字：貨幣政策)