一手去庫存、一手促消費，隨著供給側改革的不斷推進，實體企業不斷在自身的生產經營上做加減法。不過，雖然自去年年底以來，有色金屬價格出現一波攀高趨勢，但市場普遍認為，這并不關基本面什么事兒。

以鋅為例，據了解，2015年全國鋅消費量為628萬噸，年增長幅度為2.6%。其中，鍍鋅仍是鋅下游消費最大的板塊，占比57%。因此，雖然氧化鋅、壓鑄鋅合金消費出現萎縮，電池消費基本停滯，但鍍鋅仍保持2.9%的消費增速，支撐了整個鋅消費。

“2016年中國投資和消費增速相比2015年或出現雙降，因此鋅價上升空間有限。”中國有色金屬工業協會鉛鋅分會秘書長彭濤在“2016年(第十一屆)上海鉛鋅峰會”上表示，2016年國內鋅均價預期在13500元/噸左右，同比下跌11%。

實際上，對有色行業而言，在價格一路下行的趨勢下，礦山企業的生存環境極其艱難。

西藏華鈺礦業相關負責人連傳雙表示，“價格對于礦山生產經營利潤的影響遠大于產業鏈上的其他環節。近幾年鉛鋅價格持續下行，令國內礦山企業苦不堪言。”

連傳雙坦言，礦山企業的剛性成本占比較高，這也導致了多數礦山企業的生產成本很難降低。其中剛性成本主要包括安全成本、環保成本、勞動力成本和折舊等。“同時，目前在國家對礦山監管趨嚴的情況下，礦山企業的安全、環保成本仍在上升中，人力成本作為剛性成本的一部分也難下降。”連傳雙說。

據悉2015年頒發了新《安全生產法》、《環保法》和《鉛鋅行業規范條件》，對礦山企業提出了更高的要求，對于礦山企業來講，環保、安全成本也面臨增加的局面。此外，連傳雙表示，由于去年鉛精礦加工費大幅上漲，也令礦山企業的生存形勢雪上加霜。鉛鋅礦加工費處于高位，意味著鉛鋅礦冶煉行業依舊有利潤，使得市場供應持續增加，鉛鋅價格承壓。

關于價格下行背景下，礦山企業受沖擊較大的現象，弘則彌道(上海)投資咨詢有限公司創始人王沛分析稱，在經濟通縮周期中，PPI、CPI都會出現下滑，但PPI的下滑速度一般快于CPI，因為越靠近產業鏈的消費端，價格的彈性越小、黏性越大;反之，越往上游，價格彈性越大、黏性越小。“所以在通縮的環境里，越往下游的企業受沖擊一般越小，因為原料價格下跌速度快于產成品的下跌速度，利潤率反而可能會提升，同時上游企業受損就更嚴重。”王沛說。

而作為產業鏈最上游的礦山企業，其生存形勢之嚴峻可見一斑。雖然鉛鋅價格自去年底以來出現反彈跡象，但能否持續仍存疑。針對當前的發展困境，彭濤表示，在做好刺激消費的同時，關鍵是加強供給側結構性改革。 “去年四季度，國內十幾家鋅煉企聯合減產，但對行業產生的效應也只是暫時的。”彭濤認為，只有嚴控冶煉產能總規模，避免產能過剩，新增冶煉投資立足于技術升級和搬遷改造，做好資源高效配置與項目科學規劃，提高產業集中度，才能有效防范和化解各種風險。

(關鍵字：鉛鋅礦企)