5月23日晚間，旭輝控股公布了全資附屬公司旭輝集團(tuán)股份有限公司的境內(nèi)債重組方案。

接近旭輝集團(tuán)方面人士介紹，本次公司境內(nèi)債券重組方案涵蓋7只存續(xù)境內(nèi)債券，本金余額約100.6億元。

旭輝集團(tuán)方面稱(chēng)，公司為債券持有人提供的債券重組方案，包括債券購(gòu)回選項(xiàng)、股票經(jīng)濟(jì)收益權(quán)選項(xiàng)、以資抵債以及一般債權(quán)選項(xiàng)等幾個(gè)選擇。若這幾個(gè)選項(xiàng)債券持有人均未選擇，則進(jìn)入全額留債長(zhǎng)展期方案。

業(yè)內(nèi)人士表示，旭輝本次境內(nèi)債重組選項(xiàng)，參照了其境外重組方案，并借鑒了頭部房企經(jīng)驗(yàn)。

具體來(lái)看，按債券購(gòu)回選項(xiàng)，旭輝擬使用現(xiàn)金，預(yù)計(jì)按照每張標(biāo)的債券面值18%的價(jià)格發(fā)起現(xiàn)金要約購(gòu)回，累計(jì)購(gòu)回所使用的現(xiàn)金總金額預(yù)計(jì)不超過(guò)2億元；現(xiàn)金支付預(yù)計(jì)不晚于債券購(gòu)回選項(xiàng)申報(bào)結(jié)果公告日后一年末。該選項(xiàng)接納標(biāo)的債券本金上限，預(yù)計(jì)約11億元。

股票經(jīng)濟(jì)收益權(quán)選項(xiàng)，公司將協(xié)調(diào)控股股東旭輝控股在香港向特殊目的信托增發(fā)特定數(shù)量的股票，其中每100元面值標(biāo)的債券對(duì)應(yīng)旭輝控股股票的數(shù)量約68股，預(yù)計(jì)總發(fā)行新股數(shù)量約為6.8億股。

債券持有人有權(quán)在旭輝控股完成定向增發(fā)后，每月發(fā)送指令要求出售定增股票。公司承諾以股票變現(xiàn)所獲等額境內(nèi)資金凈額，償付選擇該選項(xiàng)的債券持有人。新股增發(fā)后出售處置時(shí)間預(yù)計(jì)為不超過(guò)36個(gè)月，兌付時(shí)間預(yù)計(jì)為出售處置后不超過(guò)12個(gè)月。該選項(xiàng)接納標(biāo)的債券本金上限預(yù)計(jì)約10億元。

以資抵債選項(xiàng)為，旭輝擬將間接控股下屬公司所持有的特定資產(chǎn)及對(duì)應(yīng)收益權(quán)，委托給信托公司成立服務(wù)型信托，公司或指定主體以其持有的服務(wù)信托份額折價(jià)置換債券持有人所持有并選擇以資抵債選項(xiàng)的標(biāo)的債券（預(yù)計(jì)每100元標(biāo)的債券面值置換不超過(guò)35元信托份額），債券持有人取得服務(wù)信托份額后，間接持有發(fā)行人下屬公司的特定資產(chǎn)及收益權(quán)。該選項(xiàng)接納標(biāo)的債券本金上限，約60億元。

第四個(gè)為一般債權(quán)選項(xiàng)。標(biāo)的債券持有人可將所持債券份額以對(duì)應(yīng)未償本金金額為基數(shù)，按照1:1的比例置換為對(duì)發(fā)行人的非債券形式的一般債權(quán)。一般債權(quán)的兌付日自基準(zhǔn)日（2025年7月18日）后展期8.5年，展期至2034年1月18日。

在這一選項(xiàng)下，本金部分自2029年7月18日起每半年現(xiàn)金支付，利息部分自基準(zhǔn)日起統(tǒng)一降低至1%，基準(zhǔn)日前應(yīng)付未付利息按原展期方案約定利息計(jì)息，過(guò)往及展期期間利息將掛賬至最后一期本金支付日，單利計(jì)息、不計(jì)復(fù)利。本選項(xiàng)接納標(biāo)的債券本金不設(shè)上限。

而按照全額留債長(zhǎng)展期方案，若本次債券重組方案得以順利推進(jìn)落地，剩余本金將自基準(zhǔn)日（2025年7月18日）后展期9.5年，展期至2035年1月18日，本金部分自2030年7月18日起每半年現(xiàn)金支付，利息部分自基準(zhǔn)日起統(tǒng)一降低至1%，基準(zhǔn)日前應(yīng)付未付利息按原展期方案約定利息計(jì)息，過(guò)往及展期期間利息將掛賬至最后一期本金支付日，單利計(jì)息、不計(jì)復(fù)利。

“上述重組方案選項(xiàng)為擬推進(jìn)的初步方案，仍在公司內(nèi)部決策流程中，尚未最終確定。公司將通過(guò)召開(kāi)債券持有人會(huì)議的形式，推進(jìn)本次債券重組方案。”旭輝方面稱(chēng)。

在公布本次境內(nèi)債重組方案之前，旭輝不久前剛出售了位于重慶的資產(chǎn)。旭輝控股4月30日披露，公司以3.58億元的價(jià)格，將位于重慶市巴南區(qū)的項(xiàng)目賣(mài)給了一家主要從事商務(wù)服務(wù)的企業(yè)，后者最終由重慶市巴南區(qū)國(guó)有資產(chǎn)管理中心控制。

從公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，旭輝控股2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收477.9億元，同比下降33.5%；歸母凈虧損為70.8億，同比減虧19億。今年1月至4月，旭輝錄得累計(jì)合同銷(xiāo)售金額71.6億元，銷(xiāo)售面積71.61萬(wàn)平方米。

境外債方面，旭輝控股自2022年底啟動(dòng)債務(wù)重組，根據(jù)其披露的信息，境外債務(wù)重組方案已獲超88%的支持。

東方證券研究員表示，旭輝控股境外債重組方案4月23日已通過(guò)首次聆訊，5月8日開(kāi)放債權(quán)人投票通道，并計(jì)劃于6月3日召開(kāi)表決會(huì)議，預(yù)計(jì)6月26日完成最終批準(zhǔn)聆訊。

“由于該公司境外債占比達(dá)到55%，因此重組完成后，其整體杠桿規(guī)模將大幅下降，流動(dòng)性壓力顯著緩解，資本結(jié)構(gòu)明顯改善。未來(lái)，預(yù)計(jì)其會(huì)全面轉(zhuǎn)向輕資產(chǎn)、低負(fù)債的發(fā)展模式。”上述研究員稱(chēng)。

(關(guān)鍵字：旭輝)