江西銅業與必和必拓敲定下半年加工精煉費在100美元/噸和10美分/磅。(2016年6月3日)

中債資信點評:

1、江銅與必和必拓敲定的2016年下半年銅精礦加工費較2016年年初確定價格分別提升2.65美元/噸和2.65美分/磅,但較2015年仍下降7美元/噸和0.7美分/磅;

2、我國銅精礦對進口依賴度很高,除了江銅集團、銅陵有色等少數資源型企業,國內大部分銅冶煉企業利潤主要來源于銅精礦加工費;

3、江銅與必和必拓敲定的銅精礦加工費預示2016年下半年全國范圍內銅精礦長協加工費將商定在此價格左右;

4、若按照銅精礦加工費較2016年上半年協商價格平均提升2.65美元/噸和2.65美分/磅估算,全流程銅冶煉企業(包含粗煉、精煉)毛利潤將上升約110元/噸,預計銅冶煉企業下半年盈利空間將小幅改善;

5、2016年1-3月,全球銅礦山產量485萬噸,較上年同期增加5.2%。由于2016年秘魯產能擴增約100萬噸、新增產能生產成本較低、銅價復蘇導致全球部分停產企業復產,預計2016年全球銅精礦產量將較2015年會有較大幅度增長。受供給擠壓影響,下半年銅加工費上行亦在預期之中,銅冶煉企業經營壓力較上半年有所緩解,但盈利能力較2015年仍有一定差距。

(關鍵字：銅加工費 江西銅業)